过去几个月，国际贸易领域的关税政策如坐“过山车”，时而威胁加征，时而又迅速撤回，让市场持续动荡。现在，这趟“云霄飞车”即将驶向一个充满不确定性的终点——因为特朗普设定的关税最后期限马上要到了，这意味着那些没能和美国达成协议的主要贸易伙伴，可能要面临高额关税。
|全球股市反弹强劲，美元却在走弱
经历过特朗普关税公告引发的剧烈震荡后，全球股市依旧强劲反弹。全球指数（MSCI World）在4月2日至9日下跌10%后，反而屡创新高，从特朗普宣布关税暂停（市场称之为“解放日”）以来，涨幅超过了11%。
中美两方在五月份达成了临时休战协议，将多项关税暂停期延长了90天，一定程度上提振了全球股市。虽然近期地缘政治紧张局势，比如以色列袭击伊朗以及华盛顿随后轰炸伊朗核设施，短暂影响了市场信心，但整体的回升势头并未受阻。
标普500指数自4月2日以来也上涨了超过10%，和全球除美股指数表现持平。但标普500指数创新高只是以美元计价的，如果投资方是用欧元或瑞郎计价，实际收益率则反而缩水了约10%，英镑计价也低了7%。这组数据的背后，其实是美元在贬值。
|全球最稳定货币的声誉受损
特朗普的关税政策及其后续的90天暂停期，严重影响了美元这个长期以来被视为全球最稳定货币的声誉。美元指数（衡量美元兑欧元、日元等六种货币的表现）上半年下跌了约11%，创下了1973年以来最差的半年表现，自4月2日以来跌幅达6.6%。美元兑主要贸易伙伴货币的跌幅更为显著：兑欧元和墨西哥比索都贬值了约8%，兑加元也贬值了5%。
欧洲最大的资管公司 Amundi 的投资总监Vincent Mortier表示，欧元仍有升值空间，而美国的债务问题则加剧了美元的疲软。他甚至预测，到明年年末，欧元回升到1.30美元并不奇怪。
|出口板块：关税不确定性带来波动
欧洲股市虽然已经完全收复了“解放日”后的失地，但欧元走强和关税不确定性仍然阻碍其突破3月份的峰值。欧盟对美出口的三分之一集中在医药、汽车等主要出口板块，虽然这些行业已经复苏，但波动性显著增强。这意味着关税变动对它们的物流成本和市场准入有着直接影响。
有报道称，布鲁塞尔愿意与美国达成协议，对多数输美商品征收10%的统一关税，如果这能实现，对投资者来说无疑是利好消息。但花旗银行警告道，如果关税重启到20%甚至升至50%，市场可能会受到严重冲击。就像Banca Ifigest机构客户主管Carlo Franchini说的：“特朗普确实难以预测，但如果关税维持在10%左右，市场反应会非常积极。”
|黄金成为投资“新宠”
在关税引发的通胀、地缘政治紧张以及美元疲软等多重风险下，黄金已成为对冲风险的首选。金价今年以来上涨了26%，连创新高，目前报价在每盎司3330美元区间，其表现甚至超越了同期上涨约14%的比特币，以及今年涨幅约18%的英伟达股票。
自4月2日以来，在各国央行、基金公司乃至个人投资者的推动下，黄金涨势加速。瑞银资产管理最新调查显示，有39%的受访者计划增持黄金（去年为15%）。
面对当前复杂多变的国际贸易环境，特别是美国关税政策的不断演变，这场关税的“云霄飞车”即将驶向一个不确定的终点，市场波动和政策风险将持续存在。在这种情况下，我们也会持续关注最新的政策动态，为大家提供最及时、最准确的政策消息。
亿?配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
